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基因检测商业化到来 资本操作背后暗藏“陷阱”

月城清浅 中字

近年来,基因检测成为热门,伴随着基因检测浪潮而来的是基本市场的一轮又一轮变动。基因检测作为一项重要的科学技术,虽然有它自身的技术优势,但是也需要正确对待,不可盲目跟风。

Sequenom是国外基因测序中游企业的代表案例。这家公司的核心业务是无创产前基因检测服务(NIPT),2015年的检测样本数量是18万例,最主流的产品是用于唐氏筛查的MaterniT21。从Sequenom的发展情况来看,NIPT的发展有这样三个特点。

支付方进场压低价格

在美国用于高危产妇唐筛的无创产前检测已经广泛被商业保险和联邦政府保险认可。Sequenom在披露2015年财报的时候曾表示其75%的检测服务是由保险支付的,不过,随着保险支付覆盖的增加,价格也在快速下降。2015年第四季度,保险支付Sequenom服务的平均价格是每项检测800美金,而2013年的平均支付是1200美金。由此可见,保险将这些服务纳入报销范围虽然带来了量,但作为支付方势必不断靠量的优势来压低价格,受此影响Sequenom的收入也不断下降。

基因检测商业化到来 资本操作背后暗藏“陷阱”

Sequenom2013年的总营收是1.19亿美元,2014年增长到1.51亿美元,2015年又下跌到1.28亿美元,其中重要的因素是授权业务的增加。2014年,诊断业务占总营收的98%,授权业务只占2%,但到了2015年,授权给其他实验室或医疗机构进行类似无创产前业务而获得的授权费用达到了总营收的7%,我们将在下面的篇幅中分析原因和趋势。

Sequenom除了2014年获得101万美元的净利润之外,其余年份均在亏损,不过,2015年公司进行了多项成本精简,从而将净亏损从2013年的1亿多美元,缩减到了2015年的1633万美元。公司的研发开支占收入比例从2013年的32%下降到2015年的18%,行政开支则从占比44%下降到26%。而其销售成本占营收的比例也从2013年的31%下降到2015年的27%。在增长遇到价格和授权业务影响的情况下, Sequenom希望借成本控制来缩小亏损。

技术普及导致门槛降低

在2014年之前,Sequenom的营收来自于直接为医疗机构提供无创产前检测,大部分费用由商业保险或联邦政府保险支付。但是在2014年12月,Sequenom与Illumina一起达成了专利池协议,这项专利池包括超过400种与无创产前检测相关的专利使用权,这标志着两家公司之前在无创产前检测技术的专利官司上达成和解,由此整个专利池由Sequenom和Illumina共同拥有。从2015年开始,Sequenom和Illumina一起将这项专利池授权给客户使用,收取专利费用。这也是Sequenom的总收入2015年相比2014年下降了15%的原因,一部分用户转化为支付专利费用,获得专利授权后自己进行无创产前检测,因而导致Sequenom的直接检测收入下降了19%。送检的样本数量也从2014年的19.7万例下降到2015年的18万例。

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